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京南雙玉
2026年上市公司半年報預告季，環保領域固廢板塊出現一個不算偶然的“同向信號”——多家以固危廢資源化為主業或重要板塊的公司利潤預增，且增速呈現兩位數甚至三位數的高增長，而預增原因里都出現了“資源化”三個字。
另一邊，鳳形股份這類原屬耐磨材料賽道的上市公司，也愿意掏1.48億元去收購白銀華鑫25%的股權，加碼固危廢資源化布局。
一個賽道里，“業績兌現”和“跨界下注”同時發生，通常意味著它不再只是政策文件里的熱詞，而是在市場層面走到了可被驗證的位置。
01.市場信號：業績預增+跨界收購。固危廢資源化賽道“真香”
翻看2026年環保上市公司上半年業績預告，能把“利潤增長”和“資源化”寫在同一句里的固廢公司，今年不是個案。
高能環境預計歸母凈利潤為 9 億元至 11 億元，同比增長 79.13% 至 118.94%，而增長歸因于“資源化板塊產能釋放，疊加金屬價格高位”。
浙富控股的情況類似，其歸母凈利潤12.5億元至14.5億元，較上年同期增長120.78%至156.11%；扣非凈利潤11.5億元至13.5億元，同比增長170.84%至217.94%。對于業績大幅增長的原因，浙富控股表示，各類資源化綜合利用產品市場需求景氣，銷量穩步攀升，營收和盈利較上年同期都實現了較大幅度增長。
圣元環保走的是另一條路：焚燒主業穩住基本盤，同時靠精細化運營和爐渣資源化綜合利用提質增效。預計歸母凈利潤1.78億—2.07億元，同比預增55%—80%。焚燒企業把“爐渣+協同”做成了利潤第二曲線。
大地海洋則走出了扭虧為盈的道路——去年同期業績顯示虧損3915萬元，今年上半年預計歸母凈利潤2900萬—3500萬元，實現扭虧為盈。公司聚焦危險廢物資源化處置、環保技術服務等核心業務，優化業務結構、拓展優質客戶，疊加內部降本增效，終于把虧損盤拉正了。
這幾家的共同點很明顯：要么主業就是資源化(高能、浙富)，要么把資源化做成了重要增長極(圣元)，要么靠資源化把虧損填平(大地海洋)。中報預告未必能代表全年，但“資源化同歸因”這個現象，在固廢中報里過去很少見。
另一邊的信號來自資本收購端。鳳形股份原主業是耐磨材料，近期公告擬1.48億元收購白銀華鑫25%股權。白銀華鑫是干什么的？公開報道顯示，白銀華鑫是一家覆蓋固廢及危險廢物收集、無害化處置、資源回收利用的環保企業，主要產品為處置固、危廢產生的含鋅、銀、鐵等有價金屬的資源化產品。公告披露，白銀華鑫危廢處置利用能力達75.5萬噸/年，是全國最大的固、危廢處置單體企業。
更關鍵的是業績。財務數據顯示，白銀華鑫2025年全年營收4.38億元，凈利潤7465萬元。到了2026年，光1到5月就干了2.27億元營收，凈利潤8614萬元——也就是說，今年前五個月賺的錢，已經超過去年一整年了。傳統制造業上市公司愿意掏1.48億去卡這樣一個資源化企業的位，邏輯很清楚：不是買概念，買的是實實在在的利潤和產能。
而鳳形股份此次收購白銀華鑫少數股權，正是致力于實施面向有色礦山服務和資源回收領域的轉型升級。
把“業績預增”和“跨界收購”放在一起看，市場信號就比較清晰了——做資源化的人賺到了錢，沒做的人開始花錢進場。固廢行業過去十年“無害化為主、資源化為輔”的格局，正在發生變化。
02.政策鋪路：從“固廢十條”到循環經濟“十五五”規劃，頂層設計已搭好
市場用腳投票的背后，政策端其實已經做了相當扎實的鋪墊。
2026年1月，國務院印發《固體廢物綜合治理行動計劃》，也就是業內俗稱的“固廢十條”。這是繼“大氣十條”“水十條”“土十條”之后，環保領域又一個里程碑式的政策文件。和前三個“十條”最大的不同在于，“固廢十條”由發改委牽頭出臺，指向的不再是財政買單的大型工程建設項目，而是要構建不靠補貼拉動的循環經濟。E20研究院執行院長薛濤在解讀時就提到，過去的三個“十條”以生態環境部為主推動，而“固廢十條”由發改委牽頭，說明政策重心從“污染治理”轉向了“經濟脈絡重整”。
文件里有兩個量化目標值得圈出來：到2030年，大宗固體廢棄物年綜合利用量達到45億噸，主要再生資源年循環利用量達到5.1億噸。更關鍵的是治理邏輯的轉向——從“末端無害化”轉向“源頭減量—過程管控—末端利用”的全鏈條閉環。文件還要求各地安排不少于1%的產業用地用于支持資源循環利用設施建設，用地保障寫進了政策。
半年后，2026年7月，國家發改委印發《循環經濟發展“十五五”規劃》，給了一個更醒目的數字：到2030年，資源循環利用產業產值達到8萬億元。2025年這個數字是5萬億，五年要再漲3萬億，年均增速在10%左右。
8萬億是什么概念？E20環境平臺首席合伙人、研究院院長傅濤在其視頻號“傅濤E20”解讀中指出，8萬億相當于2025年汽車產業的總營收。這意味著，循環經濟已經從邊緣的環保概念，正式升級為國家認可的產業支柱。對環境產業界來說，未來五年資源循環利用會獲得前所未有的政策支持和市場空間。
《規劃》把重點放在三個方向：大宗固廢綜合利用、傳統“城市礦產”高值化開發利用、“新三樣”(動力電池、光伏、風電設備)等固體廢棄物回收利用，同時提出“培育壯大循環經濟服務業”，推動循環經濟向“制造+服務”融合轉型，加快規范化回收和精細化拆解。這三個方向，恰好對應了固廢企業可以從“老本行”往“新賽道”延伸的三條路徑。
傅濤在視頻號解讀中進一步指出，固廢產業正在從“環保合規型”向“資源供給型”轉型，高端資源化通道已經打開。他同時強調，8萬億的市場規模會吸引多產業跨界進入，當制造業巨頭、新能源企業、互聯網數字化平臺都進入資源化領域時，專業固廢公司的專業壁壘會被侵蝕，規劃明確提出“培養骨干企業”，這意味著行業會加速整合，頭部效應會更明顯。專業固廢公司必須完成從末端處置向全鏈條資源運營的轉型。
“循環經濟，既要循環更要經濟”，傅濤這句話點出了政策與市場之間的連接點——政策搭好了臺，但戲能不能唱下去，最終要看資源化產品能不能變成商品。
03.資源化只是半步，商品化才是真正上岸
把市場信號和政策信號疊在一起看，固危廢資源化似乎擁有了確定性的未來，但對固廢行業的從業者來說，真正的問題不是“要不要做資源化”，而是“做到哪一步才算上岸”。
在“2025固廢戰略論壇”上，傅濤就曾指出：“只進階到資源化是虛階，并未真正邁上臺階。”如果資源化只是把處置成本變成了產品庫存，本質上還是成本中心；真正能扛利潤的，是商品化。
高能環境為什么能扛起利潤？不只是因為金屬價格高位，更是因為它的資源化產品已經進入了有色金屬主流供應鏈，是有標準、有渠道、有客戶的商品。
另一面，8萬億的盤子會吸引更多跨界玩家進場。
鳳形股份只是開頭，后面還會有礦業、化工、材料企業進來。這對固廢企業是機會也是壓力——機會在于你的處置能力和資源化技術有市場需求；壓力在于，如果沒有足夠的專業壁壘，你可能只是別人產業鏈里的一個原料供應商。
所以，對固廢企業來說，比較務實的路徑可能是：守牢無害化基本盤——這是確定性最高、別人最不容易搶的陣地；在此基礎上，向資源化延伸，往商品化走——把資源化產品做成有標準、有品牌、有客戶的商品。
“固廢十條”提出的再生材料質量標準、信息化追溯和產品碳足跡認證，以及《規劃》強調的優化標準標識和認證體系，都是在為商品化鋪路。隨著再生產品標準認證體系的完善，誰能先把自己的資源化產品嵌進這些標準和認證體系里，誰就先拿到了通往主流市場的門票。
市場亮了綠燈，政策鋪好了路，接下來，就看誰能從“處置”走到“資源”，再從“資源”走到“商品”了。這一步跨過去，固危廢資源化才算真正上岸。
原標題：業績預增、跨界者入局，8萬億撬動！固危廢資源化的紅利期來了？
